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光伏玻璃庫存天數連降5周 浮法需求釋放有限

發布時間2022-04-28人氣:184

浮法玻璃庫存持續高位,單位利潤觸底后略有回升本周浮法玻璃國內均價環比上周略漲0.33%,整體市場需求表現一般,加工廠剛需補貨持續性仍需觀望。廠商庫存6182萬重量箱,較上周增加224萬重量箱。周內產能為172025t/d,環比持平。成本端:周內重堿價格再次小漲,燃料價格變動不大,整體成本略有增加。

  周內綜合行業利潤環比小漲4.86%,但原片市場需求釋放量仍較有限,短期剛需少量提貨將延續,預計行業綜合利潤短期內大概率底部徘徊。我們認為后續隨疫情好轉及降準落地有利地產信心修復,浮法玻璃需求端仍有望回暖,Q2-Q3需求有望達到小高峰。

  光伏玻璃供給不斷釋放,周內庫存繼續下降

  上周2mm光伏鍍膜玻璃價格為21.15元/平方米,環比持平;3.2mm光伏鍍膜玻璃價格為27.5元/平方米,環比持平。廠商庫存天數16.88天,環比上周減少9.07%。硅料延續漲勢,價格維持高位,組件廠家備貨積極性尚可,終端電站陸續接受新價,成交量有所增加。

  3月份國內光伏新增裝機量2.35GW,同比增速13%,未來若上游原材料價格回落,中長期光伏裝機需求22/23年有望持續改善。供給側,上周光伏玻璃日熔量51910噸,環比增加3.39%,22年產能投放情況仍需持續觀察。目前多數廠家庫存壓力可控,利潤空間因成本上升受到壓縮,我們認為隨著下半年硅料產能釋放,光伏玻璃價格仍有望階段性調漲,繼續看好龍頭公司未來量價齊升的邏輯。

  繼續推薦光伏玻璃龍頭,浮法龍頭具備中長期投資價值1)光伏玻璃:光伏行業需求有望邊際改善,玻璃龍頭成本優勢顯著,產能端具備高成長性,推薦具有估值性價比的龍頭公司【信義光能】,【福萊特】(均與電新聯合覆蓋);

  2)浮法玻璃:浮法龍頭股價已大幅調整,考慮均衡狀態下其浮法業務的盈利與估值,以及新業務帶來的額外成長性,我們認為當前浮法龍頭已具備較好的中長期投資價值,持續推薦【旗濱集團】,【信義玻璃】(均有一定建筑節能玻璃產能);3)玻璃新材料:UTG原片突破國外壟斷,國產替代后產銷有望快速增長,持續推薦【凱盛科技】(與電子組聯合覆蓋)。



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